你好！贷款在什么情况下是次级

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  　本次全球股市的轮回式暴跌，源自美国的次级按揭贷款危机。所谓次级按揭贷款，是一种贷款质量低于普通房屋贷款的房贷。这些贷款的质量之所以不高，是因为借款人本身的信用记录较差，按照传统的标准他们已经失去了申请正常贷款的资格。04年以后，随着美国低利率时代的到来，一些金融机构开发出“次级按揭”这个金融服务品种，他们一方面在市场上发行债券融入资金，另一方面向“次按”客户们提供资金支持。当然“次按”的利率比一般贷款利率要高。 　　随着美国房价的不断攀升和贷款利率的逐步上升，“次按”客户们的负担逐步加重，最近这种负担到了极限，终于出现大量违约客户。在房地产价格持续上涨的条件下，即使出现“次按”客户违约，贷款机构也不必担心，因为他们可以变卖违约客户用于抵押的房产，从而收回贷出资金。但是，在客户积累了大量债务而房价又下跌的情况下，情况发生了变化。“次按”的偿付保障不是建立在客户本身的还款能力基础上，而是建立在房价不断上涨的假设之上，而一旦房价下跌，就会出现危机。而目前美国的房市正是这样。 　　由于房价下跌和违约客户的迅速增加，导致了发行“次按”债券的机构本身无法按期偿付债务，“次按”债券价格随之暴跌，由此导致投资次按债券及其衍生品的对冲基金和贷款机构损失巨大，甚至破产。最近，美国已经有数家对冲基金因此面临清盘，几家贷款机构也发出业绩预警，同时导致一大批涉及“次按”的银行、保险机构和投资银行发出盈利预警。由于美国的“次按”市场透明度较低，加上衍生品市场非常发达，使得投资者无法估量本次危机的影响究竟多大，出于谨慎的考虑，投资者采取了用脚投票的原则。投资者用脚投票，就意味着卖出“次按”债券，卖出问题公司股票，赎回基金。对于对冲基金来说，这是“屋漏偏逢连阴雨”，次按关联资产的损失已使他们压力重重，加上客户赎回基金，更使他们不堪重负。一些基金最近宣布停止赎回，这导致了新一轮对其他基金的赎回浪潮，其结果就是美国股市的步步走低。 　　 原问题：《次级按揭贷款什么意思？》

  回复于 2022-11-05 00:03:06